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小米强勢開局,自研晶片築起護城河
小米集團(1810.HK)昨日公布2025年首季業績,表現亮麗。收入連績兩季企穩千億人民幣大關,達1,113億元人民幣,按年勁升47.4%;經調整淨利潤更首度衝破百億,按年增長64.5%。收入及淨利潤...
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小米强勢開局,自研晶片築起護城河
分析員 : 李慧芬 (研究部董事, 華贏東方 (亞洲) 控股有限公司)
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-0.050 (0.097%)
小米集團(1810.HK)昨日公布2025年首季業績,表現亮麗。收入連績兩季企穩千億人民幣大關,達1,113億元人民幣,按年勁升47.4%;經調整淨利潤更首度衝破百億,按年增長64.5%。收入及淨利潤皆優於市場預期,各業務板塊亦錄得全面增長。智能手機業務收入按年增長8.9%,達506億元;IoT與生活消費產品業務收入和毛利率再創新高,收入按年飆升58.7%至323億元,毛利率達更升5.4個百分點至25.2%。智能電動汽車及AI等創新業務收入達186億元。
業績報捷之餘,更值關注的是小米在技術研發上的戰略部署。小米上周發布自研晶片玄戒O1,其晶片戰略並非旨在對外銷售,而是側重內部應用,與蘋果(Apple)發展路徑有異曲同工之妙。此舉長遠可增強在技術競爭上的自主性,實現軟硬件深度整合,提升產品競爭力。
小米對研發投入可謂不遺餘力。首季研發支出達67億元人民幣,按年增長30.1%,更預計未來五年將撥出2,000億元人民幣作研發,進一步加碼對高端技術的研發。雷軍早前透露,玄戒O1計劃自四年前啟動以來,已累計投入逾135億元人民幣,目前研發團隊超過2,500人。
玄戒O1雖主要應用於手機、平板,但其戰略意義遠超於此。成功研發玄戒O1,意味小米在「晶片、AI、OS」技術布局上踏出堅實一步,為長遠發展奠定基礎,並預示未來將推出更多自主知識產權產品。高端研發有助提升其高端市場競爭力,推動產品差異化,助力小米手機高端化戰略,更靈活創新。
盤面上, 小米自從4月22日回彈40元後,氣勢如虹,近日升至55元水平亦是這輪技術走勢量度幅度的短期目標價,因此股價回調屬於健康調整,為投資者提供了良好的買入機會。筆者認為,接下來兩個月內有兩大關鍵催化劑可能推動小米股價反彈,包括自研晶片發佈,以及小米的第二款電動SUV車型「YU7」現計劃在7月發佈,前景樂觀,現價附近可分段吸納作中線部署,下輪目標65元。
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更新日期為: 2023年1月6日