滙豐研究發表報告指，中國互聯網板塊今年以來表現落後，主要受投資者以下幾方面擔憂影響，包括AI支出增加及AI代理帶來的顛覆導致盈利風險；持續的監管審查，包括因平台商家食品安全問題開出的罰款，以及最近對電商補貼、稅務合規、跨境投資限制的審查，加上地緣政治不確定性，尤其是更多公司被美國列入中國軍事企業名單；以及消費情緒疲弱。
報告指，雖然部分因素短期內仍將構成壓力，但認為具備即時催化劑的個股仍存在機會。此外，中國大型互聯網股相對美國同業仍存在47%的市盈率折讓，而中國AI概念股則有40%的市盈率折讓。
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該行認為，近期對MaaS(模型即服務)中token價格戰的擔憂可能過度。MaaS業務目前在阿里(09988.HK) -0.900 (-0.817%) 沽空 $9.82億; 比率 10.761% 的股價估值中被嚴重低估。若按6月15億美元年化收入及21倍P/ARR，潛在價值可達每股13美元。雲業務毛利率擴張及芯片業務潛在分拆亦帶來價值上行。
該行指快手(01024.HK) +0.360 (+0.785%) 沽空 $1.54億; 比率 15.102% 可靈的外部融資可能是重要催化劑，若按5億美元ARR及21-30倍P/ARR計算，潛在價值為每股22至32港元。
股份 | 投資評級 | 目標價
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騰訊控股(00700.HK) -4.000 (-0.863%) 沽空 $11.38億; 比率 12.425% | 買入 | 720港元
快手－Ｗ(01024.HK) +0.360 (+0.785%) 沽空 $1.54億; 比率 15.102% | 買入 | 65港元
美團－Ｗ(03690.HK) +0.350 (+0.449%) 沽空 $4.70億; 比率 24.619% | 買入 | 104港元
網易(NTES.US) | 買入 | 162美元
京東(JD.US) | 買入 | 37美元
阿里(BABA.US) | 買入 | 180美元
(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-15 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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