摩根大通研報指出，天齊鋰業(09696.HK) 0.000 (0.000%) 宣布計劃配售新H股，籌集約3.75億美元(29億港元)，同時發行價值26億元人民幣(約3.75億美元)的零息可換股債券，於2027年到期。此次股權配售預計將導致擴大後股本稀釋約3.7%至3.8%，而可換股債券若全數轉換，則將帶來額外2.9%至3.2%的稀釋。
摩通認為，天齊在完成可換股債券及股權配售後，進行併購交易的可能性正在增加。但合計潛在稀釋超過6%的幅度仍值得關注，並可能在短期内對股價造成一定壓力。且在摩通看來，鋰及其他基礎材料公司透過發行可換股債券/配股籌集資金的可能性將會持續。
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展望未來，魔通認為，天齊有望受益於儲能系統驅動的鋰需求持續增長。但庫存管理及礦場進一步增產或復產的時機仍存在潛在風險，這些風險可能會影響營運績效和市場定價。
摩通予天齊鋰業(002466.SZ) -1.230 (-2.300%) A股目標價56元人民幣，基於預測2026年2倍市淨率的目標估值；H股目標價52港元；均評級「中性」。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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