大和發表報告指，內房股股價昨日(29日)上漲，此前有報道指內地當局將不再要求房地產開發商每月報告「三條紅線」情況。
該行認為，「三條紅線」政策原本旨在遏制過度債務增長，但長期以來與大多數開發商的融資渠道無關。目前開發商的項目層面融資主要依賴2023年推出的「白名單」計劃。在母公司層面，大多數民營開發商的債券發行已凍結，無論其「三條紅線」狀態如何。而內房倖存者如龍湖(00960.HK) +0.350 (+3.455%) 沽空 $2.67千萬; 比率 17.308% 及新城發展(01030.HK) +0.120 (+4.706%) 沽空 $5.45百萬; 比率 7.946% 已轉向經營性貸款作為主要資金來源。因此該行認為取消「三條紅線」對改善行業信用環境有限。
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積極的一面是，該行指看到內房信用正常化的跡象，例如華潤置地(01109.HK) +1.700 (+5.611%) 沽空 $1.74億; 比率 21.441% 、綠城中國(03900.HK) +0.590 (+5.359%) 沽空 $2.08千萬; 比率 10.243% 、新城發展及越秀地產(00123.HK) +0.280 (+6.236%) 沽空 $1.61千萬; 比率 16.619% 成功發行離岸債券；以及根據CREIS中指數據庫，2025年主要開發商在公開市場融資達5,970億元人民幣，按年增長5%。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-04 12:25。)
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