富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》大摩：倘油價升至120美元 恐對亞洲經濟增長構成重大威脅富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +0.450 (+0.552%) 沽空 $9.67千萬; 比率 23.759% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.430 (+2.299%) 沽空 $1.68百萬; 比率 3.951% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +16.600 (+10.061%) 沽空 $3.45億; 比率 7.033% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -10.000 (-1.946%) 沽空 $15.88億; 比率 18.007% 、紫金礦業(02899.HK) +0.320 (+0.918%) 沽空 $4.66億; 比率 21.804% 、農夫山泉(09633.HK) +3.480 (+8.200%) 沽空 $2.14億; 比率 38.162% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.110 (-0.640%) 沽空 $1.16億; 比率 14.277% 、藥明康德(02359.HK) -2.200 (-1.937%) 沽空 $1.03億; 比率 34.516% 、中國宏橋(01378.HK) +0.340 (+0.999%) 沽空 $2.91億; 比率 32.498% 、泡泡瑪特(09992.HK) -45.500 (-20.948%) 沽空 $7.58億; 比率 36.371% 、翰森製藥(03692.HK) -0.580 (-1.816%) 沽空 $3.03千萬; 比率 33.425% 、京東健康(06618.HK) +0.680 (+1.393%) 沽空 $4.18千萬; 比率 24.591% 、中國鋁業(02600.HK) +0.180 (+1.653%) 沽空 $4.85千萬; 比率 12.704% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.200 (-0.342%) 沽空 $9.61百萬; 比率 16.016% 、吉利汽車(00175.HK) +0.200 (+0.957%) 沽空 $2.38億; 比率 13.408% 、廣發証券(01776.HK) +0.190 (+1.262%) 沽空 $4.41百萬; 比率 10.809% 、中金公司(03908.HK) +0.250 (+1.426%) 沽空 $1.62百萬; 比率 2.226% 、藥明合聯(02268.HK) +0.250 (+0.445%) 沽空 $2.39千萬; 比率 20.315% 、舜宇光學(02382.HK) +1.650 (+3.119%) 沽空 $4.73千萬; 比率 14.345% 、金風科技(02208.HK) +0.320 (+2.148%) 沽空 $1.89千萬; 比率 5.980% 、粵海投資(00270.HK) +0.050 (+0.667%) 沽空 $4.70百萬; 比率 8.206% 、中國建材(03323.HK) +0.030 (+0.589%) 沽空 $1.16千萬; 比率 15.171% 及美圖公司(01357.HK) -0.060 (-1.258%) 沽空 $2.50千萬; 比率 27.790% 。相關內容《業績》藥明合聯(02268.HK)全年純利14.8億人民幣增38.4% 不派息3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.020 (+0.307%) 沽空 $8.27千萬; 比率 20.861% 、建行(00939.HK) +0.060 (+0.753%) 沽空 $2.35億; 比率 21.075% 、中移動(00941.HK) -0.250 (-0.321%) 沽空 $1.25億; 比率 13.272% 、中國平安(02318.HK) +0.500 (+0.840%) 沽空 $4.35億; 比率 39.375% 、中海油(00883.HK) -0.740 (-2.514%) 沽空 $3.97億; 比率 6.703% 、美的(00300.HK) -0.450 (-0.544%) 沽空 $4.61千萬; 比率 32.226% 、人保(01339.HK) +0.020 (+0.333%) 沽空 $4.13百萬; 比率 7.199% 、海爾智家(06690.HK) -0.260 (-1.088%) 沽空 $5.25千萬; 比率 24.344% 中信建投証券(06066.HK) +0.170 (+1.580%) 沽空 $86.82萬; 比率 3.408% 、吉利(00175.HK) +0.200 (+0.957%) 沽空 $2.38億; 比率 13.408% 、萬洲(00288.HK) +0.650 (+6.908%) 沽空 $5.24千萬; 比率 24.133% 、潤啤(00291.HK) -0.760 (-2.923%) 沽空 $8.19千萬; 比率 27.376% 、旺旺(00151.HK) +0.090 (+1.987%) 沽空 $5.10百萬; 比率 55.800% 、粵投(00270.HK) +0.050 (+0.667%) 沽空 $4.70百萬; 比率 8.206% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.170 (+2.478%) 沽空 $85.42萬; 比率 2.424% 、敏實(00425.HK) +0.160 (+0.444%) 沽空 $3.64千萬; 比率 28.074% 、雅迪(01585.HK) -0.280 (-2.208%) 沽空 $1.74千萬; 比率 10.218% 、統一(00220.HK) +0.170 (+2.202%) 沽空 $8.63百萬; 比率 46.219% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.030 (-0.480%) 沽空 $90.41萬; 比率 5.499% 、恆安(01044.HK) -0.060 (-0.218%) 沽空 $7.12百萬; 比率 42.025% 、三一國際(00631.HK) +0.130 (+1.127%) 沽空 $7.05百萬; 比率 19.153% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.040 (+1.923%) 沽空 $51.10萬; 比率 8.786% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +4.710 (+2.208%) 、北方華創(002371.SZ) +21.250 (+4.786%) 、匯川技術(300124.SZ) +1.540 (+2.330%) 、伊利集團(600887.SH) +0.160 (+0.623%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.510 (+1.890%) 及中微半導體(688012.SH) +10.970 (+3.651%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》招銀國際：吉利汽車(00175.HK)盈利韌性領跑行業 維持「買入」評級5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -10.000 (-1.946%) 沽空 $15.88億; 比率 18.007% 、洛鉬(03993.HK) -0.110 (-0.640%) 沽空 $1.16億; 比率 14.277% 、藥明康德(02359.HK) -2.200 (-1.937%) 沽空 $1.03億; 比率 34.516% 、中國宏橋(01378.HK) +0.340 (+0.999%) 沽空 $2.91億; 比率 32.498% 、泡泡瑪特(09992.HK) -45.500 (-20.948%) 沽空 $7.58億; 比率 36.371% 、翰森製藥(03692.HK) -0.580 (-1.816%) 沽空 $3.03千萬; 比率 33.425% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.200 (-0.342%) 沽空 $9.61百萬; 比率 16.016% 、吉利汽車(00175.HK) +0.200 (+0.957%) 沽空 $2.38億; 比率 13.408% 、中生製藥(01177.HK) -0.020 (-0.339%) 沽空 $2.42千萬; 比率 26.468% 、老鋪黃金(06181.HK) +1.000 (+0.154%) 沽空 $2.14億; 比率 18.162% 、藥明合聯(02268.HK) +0.250 (+0.445%) 沽空 $2.39千萬; 比率 20.315% 、舜宇光學(02382.HK) +1.650 (+3.119%) 沽空 $4.73千萬; 比率 14.345% 、康師傅(00322.HK) -0.310 (-2.345%) 沽空 $6.18千萬; 比率 36.857% 及美圖(01357.HK) -0.060 (-1.258%) 沽空 $2.50千萬; 比率 27.790% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-25 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)