摩根大通研究报告指，内地三大电讯营运商宣布调整增值税，涉及移动数据、短信/彩信以及互联网宽带服务的业务税率，将由6%上调至9%。该行预计，有关调整将对中移动(00941.HK) +0.300 (+0.385%) 沽空 $4.01亿; 比率 15.763% 、中电信(00728.HK) -0.110 (-2.153%) 沽空 $9.11千万; 比率 16.001% 及联通(00762.HK) -0.180 (-2.416%) 沽空 $6.77千万; 比率 11.533% 的2026年净利润构为7.1%、12.6%及11.9%影响，并估计对中移动的影响在三间营运商中最小，因其毛利较高。
不过，该行认为实际盈利冲击可能较估算温和，因为三大电讯商正处於国企改革进程中，而当局为国企订立财务指标KPI，包括利润增长、股本回报率改善及健康的现金流。预期电讯商可透过不同措施抵销增值税调整的影响，包括优化营运开支、加价及控制资本开支等。
相关内容《大行》大摩列出对中资电讯股投资评级、目标价估值预测(表)
该行提及，三大电讯商港股股价均自去年第四季起大幅回调，主要因资金轮动至AI主题股份，以及投资者对传统电信服务增长放缓的担忧。该行预期中移动、中电信及联通2026年股息率分别达7%、5.7%及6.8%，相较恒指仍具吸引力，维持对三间公司的「增持」评级。(ss/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-03 16:25。)
AASTOCKS新闻