摩根大通研报指出，天齐锂业(09696.HK) 0.000 (0.000%) 宣布计划配售新H股，筹集约3.75亿美元(29亿港元)，同时发行价值26亿元人民币(约3.75亿美元)的零息可换股债券，於2027年到期。此次股权配售预计将导致扩大后股本稀释约3.7%至3.8%，而可换股债券若全数转换，则将带来额外2.9%至3.2%的稀释。
摩通认为，天齐在完成可换股债券及股权配售后，进行并购交易的可能性正在增加。但合计潜在稀释超过6%的幅度仍值得关注，并可能在短期内对股价造成一定压力。且在摩通看来，锂及其他基础材料公司透过发行可换股债券/配股筹集资金的可能性将会持续。
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展望未来，魔通认为，天齐有望受益於储能系统驱动的锂需求持续增长。但库存管理及矿场进一步增产或复产的时机仍存在潜在风险，这些风险可能会影响营运绩效和市场定价。
摩通予天齐锂业(002466.SZ) -1.230 (-2.300%) A股目标价56元人民币，基於预测2026年2倍市净率的目标估值；H股目标价52港元；均评级「中性」。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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