瑞银发表研究报告指,玖龙纸业(02689.HK) +0.270 (+3.959%) 沽空 $3.82百万; 比率 13.807% 近期成本压力升温,受全球能源市场趋紧及印尼削减配额影响,该行将2026至28年秦皇岛港口标准煤价格预测上调至每吨750元、720元及670元人民币。整体而言,该行预计能源价格冲击将导致每吨成本平均上涨约15至20元人民币。由於玖龙纸业每吨纸消耗约0.26吨煤炭,加上油价冲击或进一步推高物流成本,预计能源价格上涨将令公司6月底止2026下半财年盈利能力受压。
该行表示,管理层计划於2026年底前将进口木片比例由不足1%提升到10%至20%。管理层预期此举可增强供应安全及提升木片质量,惟进口木片较现有国内供应每吨贵约200元人民币。该行预期此举或令公司平均生产成本增加约每吨5至10元人民币。
该行将玖龙纸业2026至28财年的盈测分别下调11%、2%及3%,目标价由11港元下调至10.8港元,维持「买入」评级。(sl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-24 12:25。)
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