瑞银研究报告指，将澳门2025年下半年博彩总收入(GGR)按年增长预测由7%上调至12%，对比今年上半年按年增长4%。该行认为，澳门的博彩市场格局正在转变，酒店客房增长不再是市场份额增长的主要推动因素，关键因素已变成赌台分布、高端产品及服务等，并料中低端中场业务持续受到内地旅游竞争及中国宏观环境的挑战。
随着博彩市场持续高端化，该行预期高端博企如永利澳门(01128.HK) +0.340 (+4.850%) 沽空 $2.19千万; 比率 19.575% 及美高梅中国(02282.HK) +0.140 (+0.878%) 沽空 $7.68百万; 比率 12.357% 将能维持或扩大市场份额，其相较於大型博企的估值折让将会收窄。该行料永利澳门今年第三季中场市场份额达12.2%(较原预测升0.5个百分点)，估美高梅中国今年第三季中场市场份额达16.4%(较原预测升0.7个百分点)。该行料金沙中国(01928.HK) -0.260 (-1.217%) 沽空 $1.87千万; 比率 20.412% 及银娱(00027.HK) -0.380 (-0.898%) 沽空 $3.24千万; 比率 13.131% 国今年第三季中场市场份额各为24.5%(较原预测跌0.2个百分点)及19.5%(较原预测跌0.1个百分点)
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该行将永利澳门评级由「中性」上调至「买入」，目标价由6.1元升至8.4元，相当预测明年企业价值对EBITDA的9.5倍；维持对美高梅中国「买入」评级，目标价由15.9元升至19.8元，相当预测明年企业价值对EBITDA的9.5倍。
瑞银维持金沙中国「中性」评级，目标价由17.8元升至21.6元，相当预测明年企业价值对EBITDA的11.5倍；维持银娱「买入」评级，目标价由43.9元升至46.9元，相当预测明年企业价值对EBITDA的11.7倍。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-26 12:25。)
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