<汇港通讯> 交银国际发表报告指,泡泡玛特(09992)第一季中国市场增长亮眼而海外市场增速放缓,考虑到原材料及运输成本上行、海外增速放缓等因素,下调2026-2028年净利预测9-19%,目标价由232.8元降至218.9元。该行现料公司2026-2028年净利分别为132.64亿、144.88亿及154.72亿元人民币,但认为公司全球化扩张、IP 平台化运营的核心增长逻辑未变,当前估值具备较高的安全边际,维持「买入」评级。(JC)