摩根士丹利研究报告指,就内地软件行业基本面而言,该行仍保持谨慎态度,因预期内地GDP增长将放缓,且通缩压力依然存在,企业对IT投资的信心仍较低,相信要待通缩结束後1至2年才会恢复。在需求出现实质转折前,任何供应端推动的新技术趋势,都只能够促使现有的预算在市场中重新分配。
资金方面,该行认为板块在低利率环境下将跟随整体市场流动性,且有更高弹性(Beta),因主动型基金的相关配置比重极低。主题投资如AI应用、科技本土化和稳定币等,可能对股价产生显着影响,但目前该行尚未发现到可以真正扭转行业基本面的主题。
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股份方面,该行强烈建议H股多於A股;行业首选为北森控股(09669.HK) -0.330 (-4.325%) 沽空 $22.93万; 比率 4.804% ,目标价10.3元,评级「增持」,预期收入将加速增长;其次为金蝶国际(00268.HK) +0.290 (+1.948%) 沽空 $7.84千万; 比率 28.688% 、中国软件国际(00354.HK) +0.120 (+2.113%) 沽空 $9.14百万; 比率 9.759% 及金山软件(03888.HK) +0.260 (+0.802%) 沽空 $2.40千万; 比率 8.066% ,目标价分别为14.2元、6.6元(原本5.4元)及38元,均予「与大市同步」评级。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-06 16:25。)
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