<汇港通讯> 野村发报告指出,下调特步国际(01368)目标价8.5%,从8.2港元降至7.5港元,评级「买入」。
野村表示,特步2025财年业绩好坏参半;管理阶层预计2026财年销售额将小幅增长。特步2025年收入同比增4%至141.5亿元人民币(下同),略低於彭博社预期/野村先前预测的143.8亿元/142.9亿元,主要原因是特步品牌从批发商回购库存,导致2025年下半年收入减少。净利润同比增11%至13.7亿元,与市场预期/野村预测的13.8亿元基本一致。
分业务板块来看,索康尼持续保持高速增长,收入同比增31%。然而,特步核心品牌仅有1.5%的同比增长,且该业务板块毛利率持续恶化(同比下降0.6个百分点,主要原因是线上渠道折扣力度更大)。(JJ)
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