富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》招商证券国际降级泡泡玛特(09992.HK)至沽售 业绩逊预期对盈利能见度存疑(更正)富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +6.100 (+7.683%) 沽空 $5.72亿; 比率 25.923% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.390 (+2.063%) 沽空 $3.41百万; 比率 3.540% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -8.300 (-4.596%) 沽空 $5.37亿; 比率 9.759% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -2.200 (-0.444%) 沽空 $14.90亿; 比率 14.869% 、紫金矿业(02899.HK) +0.060 (+0.177%) 沽空 $5.91亿; 比率 26.785% 、农夫山泉(09633.HK) +0.140 (+0.314%) 沽空 $1.34亿; 比率 43.138% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.100 (+0.600%) 沽空 $4.78千万; 比率 8.005% 、药明康德(02359.HK) +2.300 (+2.030%) 沽空 $1.50亿; 比率 27.052% 、中国宏桥(01378.HK) +0.720 (+2.131%) 沽空 $3.52亿; 比率 29.294% 、泡泡玛特(09992.HK) -1.100 (-0.730%) 沽空 $14.70亿; 比率 24.090% 、翰森制药(03692.HK) +1.420 (+4.560%) 沽空 $1.16亿; 比率 31.387% 、京东健康(06618.HK) +1.000 (+2.097%) 沽空 $5.43千万; 比率 21.361% 、中国铝业(02600.HK) -0.040 (-0.369%) 沽空 $2.92千万; 比率 7.738% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.050 (+1.825%) 沽空 $1.13千万; 比率 11.590% 、吉利汽车(00175.HK) +0.280 (+1.358%) 沽空 $2.40亿; 比率 13.684% 、广发证券(01776.HK) +0.350 (+2.371%) 沽空 $6.05百万; 比率 9.582% 、中金公司(03908.HK) +0.290 (+1.667%) 沽空 $2.75百万; 比率 1.923% 、药明合联(02268.HK) +2.750 (+4.898%) 沽空 $5.43千万; 比率 23.015% 、舜宇光学(02382.HK) +0.900 (+1.703%) 沽空 $9.27千万; 比率 21.813% 、金风科技(02208.HK) -0.890 (-6.026%) 沽空 $8.44千万; 比率 17.622% 、粤海投资(00270.HK) +0.070 (+0.937%) 沽空 $1.18千万; 比率 14.785% 、中国建材(03323.HK) +0.030 (+0.612%) 沽空 $1.58千万; 比率 16.810% 及美图公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 。相关内容《大行》花旗升万洲国际(00288.HK)目标价至10.9元 今年展望良好且股息收益率高3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.060 (+0.915%) 沽空 $4.09亿; 比率 24.824% 、建行(00939.HK) +0.080 (+0.999%) 沽空 $4.02亿; 比率 19.691% 、中移动(00941.HK) +0.550 (+0.710%) 沽空 $2.29亿; 比率 11.506% 、中国平安(02318.HK) +1.150 (+1.978%) 沽空 $9.11亿; 比率 27.172% 、中海油(00883.HK) -0.160 (-0.548%) 沽空 $2.93亿; 比率 8.898% 、美的(00300.HK) -0.100 (-0.123%) 沽空 $1.71亿; 比率 37.455% 、人保(01339.HK) -0.420 (-7.179%) 沽空 $9.84千万; 比率 13.182% 、海尔智家(06690.HK) -0.940 (-4.119%) 沽空 $4.15亿; 比率 32.301% 中信建投证券(06066.HK) +0.140 (+1.344%) 沽空 $3.68百万; 比率 10.497% 、吉利(00175.HK) +0.280 (+1.358%) 沽空 $2.40亿; 比率 13.684% 、万洲(00288.HK) +0.400 (+4.040%) 沽空 $9.14千万; 比率 21.024% 、润啤(00291.HK) +0.140 (+0.566%) 沽空 $8.04千万; 比率 32.765% 、旺旺(00151.HK) +0.050 (+1.121%) 沽空 $5.08百万; 比率 27.337% 、粤投(00270.HK) +0.070 (+0.937%) 沽空 $1.18千万; 比率 14.785% 、浙江沪杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.98百万; 比率 5.738% 、敏实(00425.HK) -1.160 (-3.253%) 沽空 $4.17千万; 比率 29.071% 、雅迪(01585.HK) +0.040 (+0.331%) 沽空 $2.18千万; 比率 32.245% 、统一(00220.HK) +0.110 (+1.427%) 沽空 $8.60百万; 比率 29.224% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.190 (+3.242%) 沽空 $7.21百万; 比率 8.082% 、恒安(01044.HK) +0.040 (+0.145%) 沽空 $3.39千万; 比率 54.866% 、三一国际(00631.HK) -0.040 (-0.352%) 沽空 $1.81千万; 比率 21.815% 及广深铁路(00525.HK) -0.030 (-1.415%) 沽空 $58.28万; 比率 5.652% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +2.250 (+1.029%) 、北方华创(002371.SZ) +6.870 (+1.540%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.020 (+1.511%) 、伊利集团(600887.SH) +0.210 (+0.809%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.140 (+0.519%) 及中微半导体(688012.SH) -0.390 (-0.127%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》里昂降润啤(00291.HK)目标价至34.6元 今年初平均售价回复增长5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -2.200 (-0.444%) 沽空 $14.90亿; 比率 14.869% 、洛钼(03993.HK) +0.100 (+0.600%) 沽空 $4.78千万; 比率 8.005% 、药明康德(02359.HK) +2.300 (+2.030%) 沽空 $1.50亿; 比率 27.052% 、中国宏桥(01378.HK) +0.720 (+2.131%) 沽空 $3.52亿; 比率 29.294% 、泡泡玛特(09992.HK) -1.100 (-0.730%) 沽空 $14.70亿; 比率 24.090% 、翰森制药(03692.HK) +1.420 (+4.560%) 沽空 $1.16亿; 比率 31.387% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.050 (+1.825%) 沽空 $1.13千万; 比率 11.590% 、吉利汽车(00175.HK) +0.280 (+1.358%) 沽空 $2.40亿; 比率 13.684% 、中生制药(01177.HK) +0.070 (+1.203%) 沽空 $2.08亿; 比率 28.656% 、老铺黄金(06181.HK) -1.500 (-0.243%) 沽空 $6.92千万; 比率 15.936% 、药明合联(02268.HK) +2.750 (+4.898%) 沽空 $5.43千万; 比率 23.015% 、舜宇光学(02382.HK) +0.900 (+1.703%) 沽空 $9.27千万; 比率 21.813% 、康师傅(00322.HK) -0.090 (-0.706%) 沽空 $6.77千万; 比率 40.190% 及美图(01357.HK) 0.000 (0.000%) 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-27 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)