富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大摩：粤投(00270.HK)去年初部盈利胜预期 料每股股息有上行空间富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +1.850 (+2.348%) 沽空 $1.69亿; 比率 22.816% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.320 (-1.491%) 沽空 $91.49万; 比率 1.403% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -2.350 (-2.475%) 沽空 $3.40亿; 比率 13.649% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -23.000 (-3.959%) 沽空 $27.09亿; 比率 7.959% 、紫金矿业(02899.HK) +0.280 (+0.677%) 沽空 $5.70亿; 比率 22.127% 、农夫山泉(09633.HK) +1.320 (+2.811%) 沽空 $1.40亿; 比率 43.742% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.560 (+2.473%) 沽空 $2.45亿; 比率 18.646% 、药明康德(02359.HK) -0.700 (-0.634%) 沽空 $7.11千万; 比率 12.544% 、中国宏桥(01378.HK) +0.520 (+1.473%) 沽空 $1.76亿; 比率 16.186% 、泡泡玛特(09992.HK) +5.600 (+2.418%) 沽空 $9.74亿; 比率 29.472% 、翰森制药(03692.HK) -0.580 (-1.548%) 沽空 $5.36千万; 比率 19.407% 、京东健康(06618.HK) +0.350 (+0.580%) 沽空 $1.17亿; 比率 29.099% 、中国铝业(02600.HK) +0.120 (+0.913%) 沽空 $8.89千万; 比率 17.899% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.500 (+2.256%) 沽空 $5.39千万; 比率 32.787% 、吉利汽车(00175.HK) +0.090 (+0.569%) 沽空 $1.01亿; 比率 20.625% 、广发证券(01776.HK) +0.160 (+0.928%) 沽空 $4.62千万; 比率 23.544% 、中金公司(03908.HK) +0.740 (+3.531%) 沽空 $1.97千万; 比率 3.852% 、药明合联(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.14千万; 比率 8.291% 、舜宇光学(02382.HK) -0.800 (-1.323%) 沽空 $9.11千万; 比率 10.192% 、金风科技(02208.HK) -1.000 (-6.780%) 沽空 $3.22千万; 比率 4.737% 、粤海投资(00270.HK) +0.010 (+0.134%) 沽空 $95.63万; 比率 0.987% 、中国建材(03323.HK) +0.220 (+4.015%) 沽空 $3.13千万; 比率 11.417% 及美图公司(01357.HK) -0.820 (-11.405%) 沽空 $2.15亿; 比率 15.815% 。相关内容《大行》花旗降雅迪(01585.HK)目标价至18.1元 下调今明两年净利润预测3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.050 (+0.784%) 沽空 $3.16亿; 比率 35.236% 、建行(00939.HK) +0.070 (+0.896%) 沽空 $4.81亿; 比率 27.646% 、中移动(00941.HK) +1.050 (+1.341%) 沽空 $2.64亿; 比率 12.113% 、中国平安(02318.HK) +0.750 (+1.052%) 沽空 $6.08亿; 比率 30.131% 、中海油(00883.HK) +0.320 (+1.370%) 沽空 $2.88亿; 比率 14.224% 、美的(00300.HK) +1.250 (+1.436%) 沽空 $8.03千万; 比率 25.800% 、人保(01339.HK) +0.070 (+1.064%) 沽空 $2.53千万; 比率 10.006% 、海尔智家(06690.HK) +0.680 (+2.584%) 沽空 $8.47千万; 比率 23.778% 中信建投证券(06066.HK) +0.250 (+2.006%) 沽空 $5.75百万; 比率 7.156% 、吉利(00175.HK) +0.090 (+0.569%) 沽空 $1.01亿; 比率 20.625% 、万洲(00288.HK) +0.070 (+0.744%) 沽空 $6.79千万; 比率 27.038% 、润啤(00291.HK) +0.200 (+0.742%) 沽空 $1.17亿; 比率 33.830% 、旺旺(00151.HK) +0.070 (+1.464%) 沽空 $1.96千万; 比率 49.719% 、粤投(00270.HK) +0.010 (+0.134%) 沽空 $95.63万; 比率 0.987% 、浙江沪杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.91千万; 比率 24.571% 、敏实(00425.HK) +0.020 (+0.055%) 沽空 $8.58百万; 比率 11.748% 、雅迪(01585.HK) +0.210 (+1.907%) 沽空 $1.72千万; 比率 24.041% 、统一(00220.HK) +0.170 (+2.249%) 沽空 $8.03百万; 比率 19.251% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.100 (+1.361%) 沽空 $1.02百万; 比率 3.221% 、恒安(01044.HK) -0.280 (-1.001%) 沽空 $1.36千万; 比率 21.028% 、三一国际(00631.HK) +0.290 (+2.266%) 沽空 $2.17千万; 比率 8.121% 及广深铁路(00525.HK) +0.040 (+1.860%) 沽空 $26.60万; 比率 2.701% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -7.500 (-2.982%) 、北方华创(002371.SZ) -2.390 (-0.505%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.140 (+0.186%) 、伊利集团(600887.SH) +0.410 (+1.541%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.070 (-0.270%) 及中微半导体(688012.SH) +2.850 (+0.823%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》瑞银降中移动(00941.HK)评级至「中性」 目标价降至81元 缺乏催化剂5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -23.000 (-3.959%) 沽空 $27.09亿; 比率 7.959% 、洛钼(03993.HK) +0.560 (+2.473%) 沽空 $2.45亿; 比率 18.646% 、药明康德(02359.HK) -0.700 (-0.634%) 沽空 $7.11千万; 比率 12.544% 、中国宏桥(01378.HK) +0.520 (+1.473%) 沽空 $1.76亿; 比率 16.186% 、泡泡玛特(09992.HK) +5.600 (+2.418%) 沽空 $9.74亿; 比率 29.472% 、翰森制药(03692.HK) -0.580 (-1.548%) 沽空 $5.36千万; 比率 19.407% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.500 (+2.256%) 沽空 $5.39千万; 比率 32.787% 、吉利汽车(00175.HK) +0.090 (+0.569%) 沽空 $1.01亿; 比率 20.625% 、中生制药(01177.HK) +0.050 (+0.789%) 沽空 $9.90千万; 比率 39.601% 、老铺黄金(06181.HK) -19.500 (-2.574%) 沽空 $1.11亿; 比率 14.856% 、药明合联(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.14千万; 比率 8.291% 、舜宇光学(02382.HK) -0.800 (-1.323%) 沽空 $9.11千万; 比率 10.192% 、康师傅(00322.HK) +0.290 (+2.407%) 沽空 $3.67千万; 比率 23.440% 及美图(01357.HK) -0.820 (-11.405%) 沽空 $2.15亿; 比率 15.815% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-04 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)