2月4日｜前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，农历马年即将到来。展望马年行情，A股与港股有望延续这轮慢牛长牛趋势，市场赚钱效应预计明显提升，板块轮动有望进一步展开。
市场对不同板块的称呼也反映出结构分化：科技股被戏称为“小登股”，白酒等传统板块被戏称为“老登股”。新能源、军工、有色（含贵金属）等板块可视为介于两者之间的“中登股”。在慢牛长牛行情中，板块轮动可能呈现“先小登、再中登、后老登”的顺序。
行业配置方面，仍需结合“十五五”规划编制推进及相关政策导向，重点关注科技创新方向。在科技领域，可重点关注芯片半导体、人工智能、创新药、固态电池、算力算法等方向，以及可控核聚变、量子技术等未来技术。
房地产方面，去年年底发布的2026年十大预言中指出：全国范围内房地产仍处调整期，但一线城市核心区域因稀缺性与刚需支撑，可能率先止跌反弹，成交量也可能有效放大。房地产相关投资与板块配置需回归基本面，基本面改善的区域更具机会。
贵金属方面，马年贵金属涨幅难以复制过去两年的幅度，因为价格已处较高水平，但长期趋势仍未改变。若以5-10年为尺度，在投资组合中配置约20%的黄金类资产，仍是抵御通胀与货币贬值的有效方式之一。
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