評級機構惠譽表示，內地政府運用針對性政策處理「地方政府融資平台」(LGFV)的風險，在嚴格控制新增債務的同時，繼續實施10萬億元人民幣(下同)的債務置換計劃，雖然一定程度上有助緩解地方政府的債務償付壓力，抑制系統性風險，但料仍面臨34萬億元的債務償付缺口。
惠譽又指，因計劃僅能覆蓋約30%缺口，料未來仍需採取進一步的政策措施或提高「地方政府融資平台」的績效。
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惠譽的同業評審顯示，包括LGFV在內，大多數中國公共政策發行機構持續受益於政府大力支持。城市開發商面臨轉型與再融資壓力，但上述計劃提供了一定緩解。惠譽預計政府會繼續支持地鐵及鐵路發行機構，而綜合交通運輸公司正透過業務多元化以平衡政策目標與財務目標。
惠譽又指，因公共支出佔收入多，中國地方政府持續面臨財政壓力。它們依賴「專項債券」為基礎設施提供融資，導致更多資源被用於償債。惠譽預測，到2025年，地方政府的專款債券利息支出將達到其資本支出的10%，高於2019年的2.9%。
惠譽表示，因土地銷售疲軟，且項目收入僅能覆蓋部分本金與利息，因此高息再融資可能會持續。(hc/da)
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