滙豐環球研究上周發表報告指,東方電氣(01072.HK) +3.740 (+10.583%) 沽空 $2.19千萬; 比率 3.437% 2025年業績符合預期,純利按年增長31%至38.31億元人民幣(下同),受惠於毛利率擴張及各業務板塊收入穩健增長。公司擬派末期息每股0.53元,按年增長21%,派息比率上升1個百分點至48%。該行認為業績質量良好,驚喜有限。
滙豐研究表示,東方電氣去年毛利率上升1.5個百分點至17%,主要由煤電、氣電及風電設備改善帶動,核電設備毛利率平穩且較同業具韌性。去年新訂總訂單增長16%至1,170億元,其中煤電、核電、水電及風電設備新訂單均錄得20%至30%的健康增長。該行認為煤電設備新訂單或將面臨下跌風險,需等待「十五五」電力規劃細節。
該行下調東方電氣2027年盈利預測3%,並引入2028年預測。基於分類加總估值法,目標價由48港元下調至45港元,予「買入」評級;東方電氣(600875.SH) +3.480 (+9.994%) A股目標價由41元人民幣下調至39元人民幣,予「持有」評級。(ec/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-08 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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