<匯港通訊> 野村發報告指，予騰訊(00700)目標價727港元以及「買入」評級。
野村表示，騰訊2026年第一季基本符合預期，而由於受網絡遊戲收入影響，2026年第一季度收入同比增長9%，到1960億元人民幣(下同)，比彭博社的共識和野村的估計低1.5%。其經調整經營利潤率（OPM）同比持平，為38.5%，比市場共識估計高1.0百分點，在毛利率擴大到56.6%的支持下，抵消營銷費用同比增長44%影響。據管理層稱，其經調整經營利潤（OP）同比增長9%至756億元，不包括對新AI產品的投資，OP將同比增長17%，達到840億元。OPM同比增長3個百分點至43%。經調整每股盈利同比增長12%，至7.36元，與市場共識估計數基本一致。
騰訊的線上遊戲收入在2026年第一季同比增長8%，比市場共識低4%，國內/海外遊戲收入同比增長6%/13%。 (JJ)
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