中金研究報告指，內地房地產行業中，預計覆蓋公司2025年盈利較2024年繼續明顯下行，其中華潤置地(01109.HK) -0.180 (-0.617%) 沽空 $1.93億; 比率 45.298% 、中國海外發展(00688.HK) -0.160 (-1.348%) 沽空 $8.99千萬; 比率 23.009% 、建發國際(01908.HK) -0.150 (-1.130%) 沽空 $3.35千萬; 比率 25.635% 的2025年盈利或錄得15%至20%左右的按年跌幅，但利潤規模尚屬可觀；綠城中國(03900.HK) -0.240 (-2.794%) 沽空 $6.55千萬; 比率 23.958% 、越秀地產(00123.HK) -0.060 (-1.609%) 沽空 $2.59千萬; 比率 39.383% 、中國海外宏洋(00081.HK) +0.040 (+1.653%) 沽空 $6.74百萬; 比率 40.554% 、保利置業(00119.HK) +0.010 (+0.549%) 沽空 $2.89百萬; 比率 9.175% 、新城控股(601155.SH) -0.200 (-1.415%) 等或可錄得正向利潤，但幅度微薄；龍湖(00960.HK) -0.240 (-3.034%) 沽空 $5.22千萬; 比率 33.311% 、城建發展(600266.SH) -0.120 (-2.358%) 等或錄得小幅虧損；濱江(002244.SZ) -0.270 (-2.755%) 和中國金茂(00817.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.42百萬; 比率 36.101% 核心利潤或穩中有增。經營端，中金指2025年結果亦略低於預期，2026年或暫時保持審慎取態。統計覆蓋標的2025年實際銷售額平均按年下降20%，拿地強度37%，略低於此前市場預期。進入2026年，認為房企或暫時維持相對審慎的經營取態，後續視市場趨勢動態調整。相關內容《大行》里昂降華潤置地(01109.HK)目標價至34.1元 盈利結構韌性初現中金集中調整覆蓋標的2025至2026年盈利。維持「覆蓋」標的評級，目標價維持不變。對今年地產板塊維持積極取態。在負面盈利預期充分計入以後，前方中金所識別的潛在風險可能在於個別企業的財務狀況。中金認為，今年有望迎來更積極的絕對和相對收益水平。擇股層面，認為2026或由beta主導，目前主流標的均有一定性價比，其中A股包括濱江集團、新城控股、招商蛇口(001979.SZ) -0.260 (-3.092%) ，港股包括華潤置地、中國海外發展、建發國際、中國金茂、綠城中國、越秀地產、中國海外宏洋、保利置業等。若可對流動性條件進一步放寬，還可考慮若干民企在債轉股進程後的低吸機遇。以下是中金對內房股的評級及目標價：相關內容《藍籌》龍湖(00960.HK)全年純利10.22億人幣跌90.2% 核心虧損17億人幣股份|投資評級|目標價招商蛇口(001979.SZ) -0.260 (-3.092%) |跑贏行業|12.2元人民幣濱江集團(002244.SZ) -0.270 (-2.755%) )|跑贏行業|14.25元人民幣新城控股(601155.SH) -0.200 (-1.415%) |跑贏行業|18.5元人民幣華潤置地(01109.HK) -0.180 (-0.617%) 沽空 $1.93億; 比率 45.298% |跑贏行業|44.63港元中國海外發展(00688.HK) -0.160 (-1.348%) 沽空 $8.99千萬; 比率 23.009% |跑贏行業|17.2港元建發國際(01908.HK) -0.150 (-1.130%) 沽空 $3.35千萬; 比率 25.635% |跑贏行業|19.1港元中國金茂(00817.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.42百萬; 比率 36.101% |跑贏行業|1.86港元綠城中國(03900.HK) -0.240 (-2.794%) 沽空 $6.55千萬; 比率 23.958% |跑贏行業|11.88港元越秀地產(00123.HK) -0.060 (-1.609%) 沽空 $2.59千萬; 比率 39.383% |跑贏行業|6.75港元中國海外宏洋(00081.HK) +0.040 (+1.653%) 沽空 $6.74百萬; 比率 40.554% |跑贏行業|3.29港元保利置業(00119.HK) +0.010 (+0.549%) 沽空 $2.89百萬; 比率 9.175% |跑贏行業|2.65港元(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-01 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)