高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.010 (-0.685%) 沽空 $1.38百万; 比率 15.182% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.020 (-0.769%) 沽空 $5.91百万; 比率 32.169% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.060 (+0.135%) 沽空 $1.87亿; 比率 37.347% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.010 (-0.080%) 沽空 $1.72千万; 比率 11.709% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.010 (+0.070%) 沽空 $1.18亿; 比率 25.819% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.180 (-0.877%) 沽空 $5.94千万; 比率 35.852% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.316%) 沽空 $74.35万; 比率 7.630% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.170 (-2.931%) 沽空 $3.94千万; 比率 15.103% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.719%) 沽空 $2.91百万; 比率 23.488% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.050 (-2.008%) 沽空 $2.78百万; 比率 6.290% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.210 (-1.807%) 沽空 $3.31千万; 比率 9.471% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -0.520 (-1.531%) 沽空 $2.69亿; 比率 22.205% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -1.080 (-2.668%) 沽空 $7.18千万; 比率 14.787% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.270 (-2.542%) 沽空 $2.88千万; 比率 7.534% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.600 (-4.122%) 沽空 $4.12亿; 比率 18.109% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -2.940 (-10.411%) 沽空 $3.88亿; 比率 15.079% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -2.900 (-3.625%) 沽空 $1.14亿; 比率 8.843% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -1.850 (-3.120%) 沽空 $3.18千万; 比率 6.611% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.220 (-3.400%) 沽空 $5.19百万; 比率 5.962% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.110 (-0.933%) 沽空 $3.61百万; 比率 6.002% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-14 16:25。)