摩根大通发表研报指,对2026年基础材料板块的偏好顺序为:铜/金>铝>锂>煤>钢铁;受到供应中断或供应紧张,及进一步并购活动推动下,预计今年MSCI中国材料指数将持续跑赢MSCI中国指数。
基於摩通对铜的正面看法,将江西铜业股份(00358.HK) +1.220 (+3.569%) 沽空 $2.91千万; 比率 5.126% 评级上调至「中性」;又认为中国政策仍是大宗商品价格的主要驱动力,但自2025年第四季起,「反内卷」政策的后续执行与力度较预期温和。削减过剩产能是一项多年的努力,在没有更大幅度的减产措施下,预计钢铁利润率将维持低位。故将宝钢股份(600019.SH) +0.140 (+2.240%) 评级下调至「中性」,鞍钢股份(00347.HK) +0.030 (+2.041%) 沽空 $3.69百万; 比率 13.725% 下调至「减持」。
紫金矿业(02899.HK) +2.340 (+7.196%) 沽空 $6.35亿; 比率 19.469% 仍是摩通今年的首选标的,继续看好洛阳钼业(03993.HK) +1.070 (+6.642%) 沽空 $1.61亿; 比率 14.106% 、中国铝业(02600.HK) +0.250 (+2.350%) 沽空 $3.26千万; 比率 3.478% 及中国宏桥(01378.HK) +2.340 (+7.382%) 沽空 $7.86亿; 比率 32.931% 。有关摩通对内地材料板块股的评级及目标价,详见另表。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-24 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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