汇丰环球研究发表报告指出,中华煤气(00003.HK) +0.050 (+0.706%) 沽空 $7.51千万; 比率 45.870% 2025年纯利为57亿元,按年持平,符合预期,期内香港天然气销售增长,抵销了新接驳及可再生能源业务的下跌,每股派息维持0.35元,派息比率为115%。
该行指,煤气管理层对2026年前景看法持建设性观点,年初至今原油价格高企,应有助支撑可持续航空燃料(SAF)定价,而随着强制性SAF掺混目标开始生效,预期需求将获支持。EcoCeres位於马来西亚的新SAF工厂已於2025年底投产,接近完成产能提升阶段。绿色甲醇业务方面,2025年销量达1.7万吨,管理层预期2026年全年销量可达4万吨。煤气公司亦计划於2026年将绿色甲醇产能提升至每年15万吨,并於2028年进一步增至每年50万吨。
汇丰环球研究预期,2026年香港燃气销售量稳定,基本收费录得中单位数增长,绿色燃料业务有望继续快速扩张。但不预计自由现金流能完全覆盖股息及支出,加上派息比率持续高於100%,股息率上行空间有限。该行维持煤气「持有」评级,目标价由6.7港元轻微上调至6.8港元。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-24 16:25。)
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