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《大行》大摩：银娱(00027.HK)季绩胜预期派息增 目标价44元
2026-02-27 10:26:40 摩根士丹利发表研究报告指出，银河娱乐(00027.HK)2025年第四季企业EBITDA达42.96亿元，按年增长33%，较该行预测高5%，较市场共识高9%。经赢率调整後企业EBITDA为35.65亿元，按年增长9%。该行维持银娱「增持」评级，目标价44元。 2025年全年股息每股1.50元，按年增长50%，优於预期，惟股息率3.6%低於金沙、美高梅、永利的5%至6%。 2025年企业EBITDA为18.71亿元，按年增长19%，表现优於同业，远胜市场预期的按年增长8%。银娱受惠於智能赌台及「Side bets」带动中场赢率提升。为期九天的农历新年假期收益表现亦优於2025年农历新年及10月黄金周，跑赢大市。 报告特别提及，主席吕耀东主持电话会议，可能是首次，属正面惊喜。他维持现行股息政策，强劲的65%派息比率(已由派发特别股息转为常规30%)，并强调家族与少数股东立场一致。他亦强调与同业不同，集团没有专营权费外流。 关於项目进度，吕耀东表示第四期项目(如同莱佛士酒店及第二期项目)将加速，不会像第三期项目(会议中心及银河综艺馆)。惟目前仍未能保证第四期项目於2027年开幕时将获批新增赌台。公司2025年开支为35亿元，预计2026年将达110亿至120亿元。(ec/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |