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銀娛(00027.HK)升3% 高盛指股息前景穩固重申「買入」
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銀河娛樂(00027.HK)今日(13日)高開0.7%後，早市升幅擴大，最高見33.36元。現報33.3元，升2.97%，成交1,082.1萬股，涉資3.55億元。 高盛發表研究報告指，銀河娛樂首季業績符合預期，由於缺乏對上一季高於理論贏率帶來的正面影響，期內經調整EBITDA按季倒退17%至36億港元。倘撇除贏率因素，集團EBITDA按年健康增長21%，按季則大致持平，建築材料業務貢獻減少屬預期之內。管理層在電話會議中多次強調對維持派息具信心，高盛相信其資產負債表實力及現金流生成能力，足以支持維持每股中期息不少於0.8元(或年度化1.6元)，以當前股價計，隱含股息率約5%。 該行指出，銀娛首季博彩收入市佔率為20.2%，受惠於期內多項演唱會及活動舉行，今年4月及勞動節假期期間表現健康，市佔率已反彈至約21%。管理層預期即將舉行的世界盃對貴賓廳業務的影響較2018年輕微，因玩家結構已轉變，對高端客群的依賴減少。此外，銀娛亦將安排更多活動及推廣以抵銷短期影響。 高盛表示，銀娛首季資本開支僅為9億港元，主要用於澳門銀河第四期裝修工程，集團持有現金高達392億港元，扣除27億港元總債務後淨現金為365億港元，足以覆蓋未來三年的預算資本開支，並為進一步提高派息留下空間。基於業績表現，該行微調對銀娛2026至2028年的EBITDA預測少於1%，同時將其12個月目標價由53.4輕微下調至53.2港元，重申「買入」評級。該行認為，即使市場對未來博彩收入增長放緩存在憂慮，但銀娛股價過去三個月已調整約20%，現估值接近低谷水平，預期6月後股價將有較好表現。(ad/da)AASTOCKS新聞 |
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