高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.010 (-0.685%) 沽空 $1.38百萬; 比率 15.182% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.020 (-0.769%) 沽空 $5.91百萬; 比率 32.169% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.060 (+0.135%) 沽空 $1.87億; 比率 37.347% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.010 (-0.080%) 沽空 $1.72千萬; 比率 11.709% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.010 (+0.070%) 沽空 $1.18億; 比率 25.819% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.180 (-0.877%) 沽空 $5.94千萬; 比率 35.852% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.316%) 沽空 $74.35萬; 比率 7.630% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.170 (-2.931%) 沽空 $3.94千萬; 比率 15.103% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.719%) 沽空 $2.91百萬; 比率 23.488% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.050 (-2.008%) 沽空 $2.78百萬; 比率 6.290% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.210 (-1.807%) 沽空 $3.31千萬; 比率 9.471% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.520 (-1.531%) 沽空 $2.69億; 比率 22.205% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -1.080 (-2.668%) 沽空 $7.18千萬; 比率 14.787% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.270 (-2.542%) 沽空 $2.88千萬; 比率 7.534% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.600 (-4.122%) 沽空 $4.12億; 比率 18.109% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -2.940 (-10.411%) 沽空 $3.88億; 比率 15.079% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -2.900 (-3.625%) 沽空 $1.14億; 比率 8.843% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -1.850 (-3.120%) 沽空 $3.18千萬; 比率 6.611% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.220 (-3.400%) 沽空 $5.19百萬; 比率 5.962% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.110 (-0.933%) 沽空 $3.61百萬; 比率 6.002% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-14 16:25。)