<匯港通訊> 中信里昂發報告指，由於補貼退坡及消費者購買意願減弱，故下調長城汽車(02333)國內銷量預期，並相應下調集團2026-2027年核心淨利潤預測19%/3%。然而，受惠於豐富的產品線，該行對長城汽車的出口業務仍持樂觀態度。考慮到國內增長前景放緩及行業估值調整，該行下調長城汽車H股目標價至15港元。維持「跑贏大市」評級。
展望2026年，該行預測長城汽車2026年銷量為138萬輛（此前預測：145 萬輛），其中出口同比增7%至53.7萬輛，國內銷量同比增4%至84.2萬輛。同時預計，2026年推出的8款新車將推動銷量實現韌性增長。
該行預計，2026年長城汽車目標供應商成本降低至少5%，並計劃提高平台共享率；儘管國內市場競爭激烈，該行仍預計集團每輛車利潤將從2025年的7700元人民幣輕微升至9300元人民幣。
(CW)
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