富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +2.650 (+3.419%) 沽空 $6.39千萬; 比率 22.925% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.080 (-0.434%) 沽空 $2.27百萬; 比率 4.651% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +9.300 (+6.374%) 沽空 $2.34億; 比率 7.740% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +8.100 (+1.625%) 沽空 $13.52億; 比率 21.601% 、紫金礦業(02899.HK) +1.620 (+4.982%) 沽空 $3.09億; 比率 19.375% 、農夫山泉(09633.HK) +1.080 (+2.630%) 沽空 $2.84千萬; 比率 27.765% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.650 (+4.035%) 沽空 $5.12千萬; 比率 8.575% 、藥明康德(02359.HK) +8.300 (+8.082%) 沽空 $3.42億; 比率 39.728% 、中國宏橋(01378.HK) +1.880 (+5.931%) 沽空 $3.20億; 比率 30.965% 、泡泡瑪特(09992.HK) +8.800 (+4.352%) 沽空 $3.59億; 比率 24.045% 、翰森製藥(03692.HK) +0.660 (+2.139%) 沽空 $2.87千萬; 比率 28.584% 、京東健康(06618.HK) +1.100 (+2.341%) 沽空 $2.01千萬; 比率 21.744% 、中國鋁業(02600.HK) +0.040 (+0.376%) 沽空 $9.08百萬; 比率 1.952% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.950 (+1.662%) 沽空 $1.80千萬; 比率 33.325% 、吉利汽車(00175.HK) +0.520 (+2.600%) 沽空 $2.55億; 比率 15.918% 、廣發証券(01776.HK) -0.040 (-0.266%) 沽空 $1.83千萬; 比率 31.567% 、中金公司(03908.HK) +0.050 (+0.290%) 沽空 $1.29千萬; 比率 15.776% 、藥明合聯(02268.HK) +5.300 (+10.433%) 沽空 $5.23千萬; 比率 15.093% 、舜宇光學(02382.HK) -0.500 (-0.949%) 沽空 $6.04千萬; 比率 21.580% 、金風科技(02208.HK) -0.130 (-0.871%) 沽空 $2.17千萬; 比率 9.562% 、粵海投資(00270.HK) +0.220 (+3.039%) 沽空 $1.16百萬; 比率 4.274% 、中國建材(03323.HK) +0.170 (+3.505%) 沽空 $5.38百萬; 比率 5.925% 及美圖公司(01357.HK) +0.020 (+0.427%) 沽空 $3.12千萬; 比率 23.313% 。3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.060 (+0.942%) 沽空 $1.35億; 比率 20.357% 、建行(00939.HK) +0.090 (+1.155%) 沽空 $1.99億; 比率 21.263% 、中移動(00941.HK) +0.200 (+0.257%) 沽空 $2.66億; 比率 23.731% 、中國平安(02318.HK) +1.250 (+2.174%) 沽空 $3.02億; 比率 23.424% 、中海油(00883.HK) -0.480 (-1.574%) 沽空 $3.50億; 比率 10.086% 、美的(00300.HK) +1.450 (+1.797%) 沽空 $8.94百萬; 比率 15.132% 、人保(01339.HK) +0.070 (+1.197%) 沽空 $9.58百萬; 比率 14.780% 、海爾智家(06690.HK) +0.240 (+1.027%) 沽空 $7.81千萬; 比率 23.327% 中信建投証券(06066.HK) +0.060 (+0.566%) 沽空 $9.05百萬; 比率 15.539% 、吉利(00175.HK) +0.520 (+2.600%) 沽空 $2.55億; 比率 15.918% 、萬洲(00288.HK) +0.240 (+2.626%) 沽空 $1.65千萬; 比率 25.113% 、潤啤(00291.HK) +1.600 (+6.661%) 沽空 $4.83千萬; 比率 21.254% 、旺旺(00151.HK) +0.020 (+0.446%) 沽空 $3.73百萬; 比率 47.209% 、粵投(00270.HK) +0.220 (+3.039%) 沽空 $1.16百萬; 比率 4.274% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.070 (+1.029%) 沽空 $39.43萬; 比率 3.250% 、敏實(00425.HK) -0.280 (-0.834%) 沽空 $4.61千萬; 比率 26.767% 、雅迪(01585.HK) +0.590 (+4.917%) 沽空 $3.18千萬; 比率 11.142% 、統一(00220.HK) +0.110 (+1.459%) 沽空 $4.14百萬; 比率 27.835% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.080 (+1.290%) 沽空 $2.30百萬; 比率 25.022% 、恆安(01044.HK) +0.140 (+0.512%) 沽空 $8.44百萬; 比率 32.054% 、三一國際(00631.HK) +0.280 (+2.529%) 沽空 $3.93百萬; 比率 8.858% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.020 (+0.971%) 沽空 $26.13萬; 比率 7.497% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +5.240 (+2.531%) 、北方華創(002371.SZ) -1.520 (-0.342%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.270 (+0.413%) 、伊利集團(600887.SH) +0.120 (+0.471%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.290 (-1.071%) 及中微半導體(688012.SH) -1.510 (-0.508%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +8.100 (+1.625%) 沽空 $13.52億; 比率 21.601% 、洛鉬(03993.HK) +0.650 (+4.035%) 沽空 $5.12千萬; 比率 8.575% 、藥明康德(02359.HK) +8.300 (+8.082%) 沽空 $3.42億; 比率 39.728% 、中國宏橋(01378.HK) +1.880 (+5.931%) 沽空 $3.20億; 比率 30.965% 、泡泡瑪特(09992.HK) +8.800 (+4.352%) 沽空 $3.59億; 比率 24.045% 、翰森製藥(03692.HK) +0.660 (+2.139%) 沽空 $2.87千萬; 比率 28.584% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.950 (+1.662%) 沽空 $1.80千萬; 比率 33.325% 、吉利汽車(00175.HK) +0.520 (+2.600%) 沽空 $2.55億; 比率 15.918% 、中生製藥(01177.HK) +0.110 (+1.923%) 沽空 $3.75千萬; 比率 30.839% 、老鋪黃金(06181.HK) +63.500 (+11.370%) 沽空 $1.52億; 比率 14.075% 、藥明合聯(02268.HK) +5.300 (+10.433%) 沽空 $5.23千萬; 比率 15.093% 、舜宇光學(02382.HK) -0.500 (-0.949%) 沽空 $6.04千萬; 比率 21.580% 、康師傅(00322.HK) +0.890 (+7.404%) 沽空 $1.81億; 比率 49.910% 及美圖(01357.HK) +0.020 (+0.427%) 沽空 $3.12千萬; 比率 23.313% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-24 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)