招银国际发表研究报告指，BOSS直聘-W(BZ.US) 公布2025年第四季业绩，总收入按年增长14%至20.8亿元人民币，非通用会计准则净利润按年上升25%至9.06亿元人民币(下同)，大致符合市场预期。管理层预计，2026年第一季总收入将按年增长6%至8%，达20.5亿至20.85亿元，略低於市场共识，主要由於今年农历新年开始较晚，导致首季春季招聘旺季的收入确认天数减少。
该行指出，扣除春节因素影响后，管理层认为2026年第一季招聘需求依然稳健。期内，付费企业客户总数在截至2025年12月底止12个月内按年增加11%至680万户。第四季平均月活跃用户按年增长10%至5,800万户。制造业、电子、通讯及半导体行业的招聘需求领先。农历新年假期后15天内的日均职位发布量，较去年同期亦录得双位数增长。
报告提到，BOSS直聘在人工智能(AI)领域取得积极进展。AI提升了提供闭环招聘服务的能力，相关收入已达数亿元人民币。针对高端用户的AI快速招聘工具已扩大试点范围，而AI辅助面试功能已全面向求职者开放，显着提高了用户参与度。
考虑到公司将在2026年增加对AI及市场推广的投资，招银国际轻微下调2026至2027年经调整经营利润预测2%至3%，但预期在经营杠杆带动下，2026年总收入仍可实现12%的稳健按年增长，经调整经营利润率亦有望按年扩阔约1个百分点。
该行将BOSS直聘目标价由25.5美元微降至24美元，基於2026年预测市盈率20倍，维持「买入」评级。(ec/w)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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