花旗发表报告,预期腾讯音乐(01698.HK) +0.250 (+0.389%) 沽空 $4.45百万; 比率 6.145% 2025年第四季业绩将符合预期或略胜预期,主要由於稳定的订阅服务及非订阅音乐收入的加速增长。展望2026年,该行认为关键关注点包括竞争格局与抖音Soda Music潜在威胁、SVIP转换率及每用户平均收入趋势、线上广告收入、音乐演唱会收入更新、喜马拉雅的最新状况、毛利率与经营利润率趋势。
尽管该行认为Soda Music用户指标的快速增长,短期内可能未直接冲击腾讯音乐核心用户群,但竞争忧虑仍将持续压制股价表现。此外,最新的人工智慧整合进程,以及AI技术如何促进或干扰音乐创作与用户行为转变,都是值得关注的重要趋势。该行维持对腾讯音乐(TME.US) 美股「买入」评级,目标价29美元。
此外,该行预期腾讯音乐去年第四季总收入按年增长13%至84.3亿元人民币,经调整净利润达25亿元人民币,相对於市场预期为84.3亿及24.9亿元人民币。至於今年首季,该行料腾讯音乐总收入按年增长16%至85亿元人民币,经调整净利润达24.7亿元人民币,市场预期为24亿元人民币。(ha/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-03 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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